白银单日暴涨9.7%，黄金跟涨3.98%，这波反弹发生在2月7日股票配资网站，距离它们创下历史级暴跌仅仅过去一周。 1月31日，白银曾盘中暴跌36%，黄金跌逾12%，市场一片哀嚎。 但就在所有人以为贵金属市场要一蹶不振时，它们又突然扭头向上，伦敦白银现货价格冲回77.78美元/盎司，黄金站上4966.61美元/盎司。
这种“头天跌穿地板、次日撞上天花板”的走势，背后根本不是普通的技术调整，而是特朗普政府提名美联储新主席引发的全球流动性恐慌。 更反常识的是，同一时间内美股、加密货币几乎同步巨震，这说明资金不是在简单切换赛道，而是在对“美元信用”这个底层逻辑重新投票。
价格波动之剧烈已经让实物市场陷入混乱。 部分大型珠宝首饰商城干脆停售投资银条，工作人员直言“价格一天跌30%，你受得了吗？ ”交易所则紧急上调交易保证金，美国芝商所将COMEX白银期货保证金比例从15%提高到18%，上海期货交易所也宣布调整黄金、白银期货涨跌停板幅度。 这些措施本意是抑制投机，却反而在暴跌中放大了杠杆资金的踩踏。 2月6日，沪银主力合约一度跌近18%，逼近20%的跌停板边缘。
展开剩余81%推动市场巨震的直接导火索是特朗普在1月30日意外提名凯文·沃什出任美联储主席。 沃什曾公开批评美联储资产负债表过度扩张，主张通过“缩表”来控制通胀，市场立即将其解读为货币紧缩信号。 提名公布后，美元指数应声大涨1%，金银价格则扩大跌幅。 但仔细观察沃什的政策主张，会发现一个矛盾点：他同时支持降息和缩表。 这种“一边放水、一边抽水”的组合，反映出特朗普政府既想刺激经济、又担心通胀失控的两难。
深层来看，这波行情是市场对“去美元化”叙事的一次剧烈修正。 2025年以来，全球央行持续增持黄金，中国央行连续13个月购入黄金，2025年全球央行购金量达750吨。 地缘政治风险也在加剧，2025年6月“美伊12日”战争、2026年1月格陵兰岛争端等事件，都让投资者急于寻找美元之外的避险资产。 但当沃什强调维护美元信用时，部分资金开始怀疑“去美元化”是否跑得太快，于是迅速撤出贵金属。
白银的波动尤其夸张。 它不仅具备金融属性，还是光伏、新能源汽车等行业的关键原料。 2025年白银市场连续第五年出现供应短缺，COMEX注册库存降至1.03亿盎司，但未平仓合约高达4.29亿盎司。 这种虚实盘错配使得白银极易被逼仓，1月底银价突破74美元时，沪银主力合约的虚实盘比达到8.75，远高于历史平均水平。 投机盘一旦撤离，价格便雪崩般下滑。
机构资金的操作放大了波动。 美国商品期货交易委员会数据显示，大型商业银行在价格暴跌前后显著削减了净多头持仓。 高盛观察到，部分对冲基金在暴跌前已开始对冲多头头寸，并通过算法交易加速抛售。 散户则成为被动承接方，白银衍生品市场单日强制平仓金额高达数亿美元。
市场对后市判断出现尖锐分歧。 光大证券认为，美债可持续性和美元公信力长期下行，“去美元化”趋势不变。 但中金公司指出，若沃什成功缩表，可能修复美元信誉，动摇黄金上涨的流动性基础。 这种分歧体现在资金流向上：黄金ETF持仓量在1月底大幅下滑，而部分长期配置型资金则趁下跌时逢低吸纳。
波动率本身已成为风险。 1月29日，黄金隐含波动率超过35%，白银高达94%，均处于历史峰值。 纽约商品交易所交易员安东尼·朱利描述，当价格跌破关键技术支撑位时，程序化止损单在28分钟内引发黄金期货跌近7%。 这种链式反应使得贵金属短期内脱离了基本面，变成情绪和杠杆的游戏。
与此同时，其他风险资产也在同步异动。 亚马逊等科技股巨头公布惊人的AI资本开支计划，市场担心企业短期利润受损，美股率先下跌。 美国财长贝森特又公开表态“不干预、不救市”，加密货币市场幻想破灭，比特币暴跌引发高杠杆合约爆仓。 恐慌情绪像接力棒一样从科技股传到加密货币，最后砸向白银。
实体经济层面，白银的工业需求仍在增长。 光伏和新能源车行业对白银的需求持续攀升，但矿产供应因电力危机和开采难度增加而停滞。 这一基本面支撑了长期看涨观点，但短期价格已被金融属性主导。 黄金则更纯粹地反映了货币属性，美联储政策预期成为其定价核心。
特朗普政府的政策不可预测性加剧了市场焦虑。 沃什的提名过程一波三折，从沃勒到米兰再到里德，最终人选出乎意料。 他与特朗普家族的密切关系（岳父是特朗普好友兼政治捐款人）引发了对美联储独立性的担忧。 参议院民主党领袖舒默称，若特朗普继续“报复”美联储，共和党将难以推进沃什提名的确认。
资金流动数据显示，巨震期间有部分资金从贵金属流向美债。 贝莱德全球首席投资策略师李薇指出，沃什的提名让投资者从博弈降息转向定价流动性收缩风险。 美元指数反弹，10年期美债收益率攀升，反映出市场对美元资产信心的短暂回归。
回顾历史，贵金属市场并非第一次经历这种去杠杆过程。 渣打银行贵金属分析师苏琪·库珀认为，此次暴跌本质是流动性挤兑，非基本面恶化。 类似场景在2013年缩减恐慌和2020年疫情崩盘时都出现过，但这次的特殊性在于，它叠加了全球央行购金、地缘冲突和美联储换帅三重变量。
价格波动也暴露了市场结构性问题。 白银市场规模远小于黄金，全球央行储备支撑力弱，一旦流动性收紧，更容易遭遇毁灭性清算。 罗兰贝格在报告中警告，当避险资产本身因炒作成为风险源时，整个定价体系都会重构。
截至2月7日收盘，纽约黄金期货仍低于现货价格，日内下跌0.58%，报4861.1美元/盎司。 期货与现货的价差折射出市场分歧，看多者押注去美元化长期逻辑，看空者则赌美联储政策转向。 这种分裂状态让每一次价格跳动都充满张力。
普通投资者面对这种行情显得无所适从。 中信证券海外宏观联席首席分析师李翀提示，当前黄金相对强弱指数曾触及40年来峰值，明确处于超买区间。 追高交易无异于火中取栗，但过早做空又可能被突发性避险情绪灼伤。 国泰君安期货分析师张弛宁建议“多看少动”，因为价格受情绪与资金流动主导，不确定性极高。
这场贵金属巨震已经超越单纯的投资话题股票配资网站，成为观察全球资本流向的显微镜。 它揭示了后特朗普时代市场的新常态：政策变量压倒经济基本面，波动率本身成为资产定价的核心要素。
发布于：江西省龙辉配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
